| 来源：中财网 |2026-07-15 10:31:02 |
(资料图)
数据显示，截至2026年一季报，五粮液净现金达到965亿元，占市值比重34.2%，洋河股份净现金172亿元，占比30%，均处于2013年以来的较高水平。信息显示，洋河库存酒超70万吨，茅台、泸州老窖等多家公司库存酒规模超过30万吨，按过去十年销售均价计算，茅台库存酒价值超5000亿元，洋河超1000亿元，五粮液和泸州老窖也均超过800亿元，目前部分白酒企业市值已低于其库存酒价值。
一份研报观点认为，白酒行业当前处于主动去库存的磨底期。研报指出，随着宏观经济修复和消费信心回暖，市场需求有望延续改善，企业主动去库存也将加快库存出清。研报认为，高比例净现金为企业提供了坚实的安全边际，而库存酒随年份自然增值，是企业核心内在价值所在。当前部分企业库存酒价值被市场明显低估，未来随着宏观环境改善，这些被低估的公司有望迎来价值重估。
研报指出，不同企业虽发展阶段不同，但竞争格局良好、增长势能较强的酒企理论上具备估值溢价空间。长期看，高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖以及次高端和区域龙头公司，仍将受益于行业整体趋势向好，估值修复空间值得关注。
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